媒體報(bào)道
2013年，創(chuàng)業(yè)板的走勢(shì)“一騎絕塵”，也催生出一批精于成長(zhǎng)投資的優(yōu)秀基金經(jīng)理，王克玉便是個(gè)中翹楚。
六年后，隨著科創(chuàng)板的推出，“成長(zhǎng)風(fēng)”再度刮向A股市場(chǎng)，積累多年經(jīng)驗(yàn)的王克玉帶來(lái)了更深入的思考和更成熟的投資框架。他認(rèn)為基金經(jīng)理應(yīng)當(dāng)擁有自己的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，通過(guò)不斷拓展視野和提高研究能力來(lái)選出優(yōu)秀的公司，并努力帶給持有人低波動(dòng)和高成長(zhǎng)的投資體驗(yàn)。
自下而上深研優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域
“成長(zhǎng)風(fēng)”偏重積極進(jìn)取，但王克玉給人的印象更多是穩(wěn)健持重，看似矛盾的兩種特質(zhì)在一個(gè)人身上形成有機(jī)統(tǒng)一，并通過(guò)業(yè)績(jī)回報(bào)呈現(xiàn)給投資人。WIND數(shù)據(jù)顯示，王克玉所管理泓德優(yōu)選成長(zhǎng)混合型基金成立于上證綜指4500點(diǎn)的高位，從成立到今年一季度末收益達(dá)30.40%，同期上證綜指累計(jì)下跌30.49%。
談到投資風(fēng)格，王克玉表示，從行業(yè)研究員到基金經(jīng)理，一直以來(lái)的思路都是自下而上尋找投資性價(jià)比更高的標(biāo)的，圍繞著這個(gè)目的做了一些行業(yè)的拓展。具體而言，從一家公司的業(yè)務(wù)模式和長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間入手，首先分析它的運(yùn)營(yíng)能力、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的壁壘，這些直接決定公司的盈利水平?！巴瑫r(shí)我們也非常關(guān)注企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力和發(fā)展持續(xù)性的背后原因，需要一個(gè)非常好的機(jī)制和一個(gè)非常優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)才能保證公司的長(zhǎng)期發(fā)展?！?/span>
“來(lái)到泓德之后，我們想打造自己的隊(duì)伍和研究方法，論證之后才最終確立以一家公司盈利增長(zhǎng)的持續(xù)性作為最值得關(guān)注的因素?！蓖蹩擞裱a(bǔ)充道，“一家企業(yè)最核心的價(jià)值在于遠(yuǎn)期經(jīng)營(yíng)價(jià)值的折現(xiàn)，這對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的持續(xù)性要求特別高。圍繞這個(gè)要素深入研究，一兩年來(lái)我們團(tuán)隊(duì)對(duì)公司的分析能力明顯提升?！?/span>
從泓德基金創(chuàng)建開(kāi)始加入公司，作為事業(yè)一部的負(fù)責(zé)人，王克玉所管理的權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模和業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)“雙增長(zhǎng)”。新近發(fā)行的泓德研究?jī)?yōu)選混合型基金更是瞄準(zhǔn)低估值保護(hù)下的成長(zhǎng)股，將針對(duì)諸如高端制造、新興產(chǎn)業(yè)、大眾消費(fèi)、醫(yī)藥等行業(yè)未來(lái)潛在的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行布局，這也體現(xiàn)王克玉對(duì)成長(zhǎng)投資更深層次的思考。
三大投資主線潛力無(wú)窮
在投資過(guò)程中，王克玉對(duì)估值非常重視。他認(rèn)為投資最有效的方式是買(mǎi)估值合理的優(yōu)秀的公司?！昂玫墓竟乐刀际呛苜F的，在這種情況下，我自己的做法是傾向于估值的約束，不太去買(mǎi)一些估值過(guò)高的公司。同時(shí)，用估值來(lái)指導(dǎo)賣(mài)出也是一個(gè)比較主要的方式。”
“但有時(shí)也會(huì)遇到這樣的問(wèn)題：優(yōu)秀公司的表現(xiàn)超出外部投資者的預(yù)期，你可能發(fā)現(xiàn)了一家公司，但是獲得的收益不夠充分?！蓖蹩擞裥χf(shuō)，“這也迫使我做更長(zhǎng)期的思考：這樣的公司長(zhǎng)期價(jià)值空間在哪里？我也在不斷往上抬估值天花板，這不是受市場(chǎng)漲或跌所帶來(lái)的影響，而是基于對(duì)自己過(guò)去投資案例的分析?！?/span>
自下而上選股也要立足于高景氣度的行業(yè)。對(duì)此，王克玉表示，所管理的組合主要投資三大方向。
“一是制造業(yè)的公司，裝備制造業(yè)，還有中國(guó)在全球具有競(jìng)爭(zhēng)力的一塊業(yè)務(wù)就是電子。我們?cè)谙M(fèi)電子領(lǐng)域已經(jīng)處于全球最高端的水平。比較典型的就是蘋(píng)果手機(jī)的制造大多數(shù)是在中國(guó)完成。在這個(gè)過(guò)程中相關(guān)的配套產(chǎn)業(yè)也在快速發(fā)展?！?/span>
“第二個(gè)方向是TMT。這個(gè)方向是我關(guān)注時(shí)間比較長(zhǎng)的，現(xiàn)在看來(lái)性價(jià)比較高的是信息服務(wù)領(lǐng)域。這個(gè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)多年的競(jìng)爭(zhēng)和淘汰，一些公司的經(jīng)營(yíng)壁壘和優(yōu)勢(shì)已經(jīng)明顯提升，營(yíng)利增長(zhǎng)的確定性非常強(qiáng)。但這類公司的估值波動(dòng)比較大，投資會(huì)面臨選擇和調(diào)整的問(wèn)題?！?/span>
“第三個(gè)方向是消費(fèi)。從長(zhǎng)期發(fā)展穩(wěn)定性和確定性看這都是一個(gè)非常好的行業(yè)，整個(gè)社會(huì)的需求是不斷提升的，消費(fèi)的增長(zhǎng)潛力非常強(qiáng)。這個(gè)方向也會(huì)占據(jù)一定的比重。”
展望二季度，王克玉認(rèn)為經(jīng)過(guò)一季度的大幅上漲，市場(chǎng)大概率維持震蕩，專業(yè)投資者正好利用這個(gè)機(jī)會(huì)篩選后市的投資機(jī)會(huì)，將重點(diǎn)關(guān)注制造業(yè)中估值優(yōu)勢(shì)明顯的頭部公司。
此外，對(duì)于即將推出的科創(chuàng)板，王克玉表示，未來(lái)會(huì)在估值合理的時(shí)候積極參與科創(chuàng)板的投資。他說(shuō)，“科創(chuàng)板的意義是很清晰的，我們現(xiàn)在有相當(dāng)多科研實(shí)力、經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)的經(jīng)營(yíng)能力都非常強(qiáng)的偏創(chuàng)業(yè)型公司，但是由于模式的原因，它們現(xiàn)階段的營(yíng)收和盈利沒(méi)有進(jìn)入穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的階段，在財(cái)務(wù)層面波動(dòng)比較大，在現(xiàn)有的A股條框內(nèi)難以上市，所以設(shè)立科創(chuàng)板給了這批公司一個(gè)比較好的融資平臺(tái)，推動(dòng)它們的發(fā)展，是它可以實(shí)現(xiàn)的一個(gè)目標(biāo)”。入行之初，王克玉曾擔(dān)任過(guò)多年TMT行業(yè)的研究員，在他擔(dān)任基金經(jīng)理8年多的時(shí)間里，對(duì)于科技創(chuàng)新企業(yè)的偏愛(ài)也是顯而易見(jiàn)的。與他交談的過(guò)程中，他也毫不掩飾對(duì)于科創(chuàng)板的信心與期待，他說(shuō)，“國(guó)內(nèi)的新興產(chǎn)業(yè)已經(jīng)開(kāi)始了同步領(lǐng)先水平的發(fā)展，諸如5G、大數(shù)據(jù)、人工智能、高端裝備、醫(yī)藥醫(yī)療等領(lǐng)域都有精彩豐呈的投資機(jī)會(huì)，這是一個(gè)非常值得期待的未來(lái)，我們已經(jīng)做好了準(zhǔn)備”。
|
關(guān)閉本頁(yè) 打印本頁(yè) |