媒體報道
3月13日對于基金經(jīng)理們而言可謂是跌宕起伏的一天：先是目睹了美股一周內(nèi)的第二次熔斷，而后A股再度展現(xiàn)出的“韌性”讓大家舒了口氣，晚間的降準(zhǔn)又進(jìn)一步提振了信心。
在外圍市場拖累和國內(nèi)利好政策交織的背景下，A股基金經(jīng)理們作何應(yīng)對？財聯(lián)社記者13日緊急連線了多位基金經(jīng)理，他們均反映，目前仍屬于較高倉位運作，對后市持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，雖然上市公司業(yè)績的壓力將逐步顯現(xiàn)，但在流動性充裕的背景下，市場整體下行空間不大，仍有結(jié)構(gòu)性機會可以挖掘。
減倉意愿不強，持倉結(jié)構(gòu)微調(diào)
本周，好買基金研究中心的倉位預(yù)測報告顯示，股票型基金和偏股型基金的倉位均有小幅下調(diào)，分別為88.4%和69.45%。盡管小幅調(diào)整，但是這樣的倉位比例總體仍處于歷史較高位置。
財聯(lián)社記者采訪中也了解到，近期多位基金經(jīng)理的倉位基本沒有太大變化，但是對持倉結(jié)構(gòu)做了一些調(diào)整。一些子彈相對充裕的基金則在利用下跌的機會進(jìn)行加倉。
“短期而言，A股仍是震蕩走勢，但也不用過于悲觀?！贬槍Ξ?dāng)下A股市場的短期震蕩，海富通基金經(jīng)理黃峰表示，原因在于A股的流動性相對寬裕的，整體估值也不高，具備配置價值。而中期而言，主要看疫情的發(fā)展是否會對經(jīng)濟產(chǎn)生影響是否會擴散，如果僅是經(jīng)濟受到影響，并未波及金融領(lǐng)域，那么股市風(fēng)險則不必?fù)?dān)憂；若全球經(jīng)濟受疫情影響導(dǎo)致金融領(lǐng)域的風(fēng)險，那么A股也難免受到波及。
“在本輪下跌過程中我們逐步加倉，目前持倉行業(yè)主要包含三大領(lǐng)域：一是科技創(chuàng)新，二是內(nèi)需消費，三是金融、周期和制造?！便禄鸾?jīng)理蔡丞豐對財聯(lián)社記者表示。
在調(diào)倉方面，蔡丞豐直言，消費型企業(yè)受挫較大，從短期業(yè)績來看，大家實際上對其已有預(yù)期，我們也會更加關(guān)注疫情對中長期競爭格局的影響?！翱紤]到歐美市場的加速波動，我們降低了出口和周期類公司的持倉比例，增加了醫(yī)療器械的投資?！?/span>
一位銀行系基金經(jīng)理亦對記者表示：“盡管目前整體倉位變化不大，但由于消費在一季度受到的影響較大，因此在配置上考慮降低可選消費部分的持倉比例，而提升必須消費的投資?！?/span>
上海另一位基金經(jīng)理則表示：“未來一兩個月可能將是藍(lán)籌占優(yōu)的風(fēng)格，5月份之后可能會切換到成長占優(yōu)，因此近期加倉了一些銀行、白酒，使得組合更為均衡?？紤]到海外疫情的影響，減配了部分出口相關(guān)的品種，以及部分消費電子品種?！?/span>
浦銀安盛基金陳士俊則表示，疫情后期，消費和制造業(yè)的龍頭公司有望更加受益實體經(jīng)濟的修復(fù)過程。近期，各地基建項目陸續(xù)出臺，結(jié)合估值和成長性看，陳士俊更青睞能受益于產(chǎn)業(yè)升級和集中度提升的機械和建材的部分子行業(yè)，如工程機械、能源開采、航空制造和建筑材料等。
另外，他還認(rèn)為大消費行業(yè)是未來成長確定性最大的方向之一，消費行業(yè)和醫(yī)療行業(yè)都有著廣闊的成長空間。其中家電行業(yè)與地產(chǎn)后周期相關(guān)性高，由于之前市場判斷今年是竣工轉(zhuǎn)正之年，所以家電行業(yè)景氣度有望好轉(zhuǎn)。
當(dāng)然，也有基金經(jīng)理堅持當(dāng)前的選擇。
“我們的操作原則是沿著科技行業(yè)的主線做配置，尋找優(yōu)秀企業(yè)，以長遠(yuǎn)配置布局為主，根據(jù)政策變化適當(dāng)做一些微調(diào)，不會因為短期波動而調(diào)整組合和倉位?！碧旌牖ヂ?lián)網(wǎng)基金經(jīng)理陳國光對財聯(lián)社記者表示。
他還指出：“我們會結(jié)合產(chǎn)業(yè)演進(jìn)周期、公司基本面和估值水平，判斷股票的合理波動區(qū)間，根據(jù)產(chǎn)業(yè)周期、公司基本面和估值三個維度來調(diào)倉。當(dāng)行業(yè)周期到達(dá)高點，公司盈利增速見頂時，降低倉位或者清倉。當(dāng)股票價格超出合理區(qū)間上限的時候會逐步降低倉位，不斷優(yōu)化基金組合的性價比?！?/span>
一位北京基金經(jīng)理亦表示，目前調(diào)倉方面沒有太大變化，一方面現(xiàn)在市場變化過快，很難進(jìn)行及時的調(diào)整，另一方面配置資產(chǎn)著眼于長遠(yuǎn)，并未有短期調(diào)倉換股的必要性。
科技股存在局部高估，長主線未變
相對于外圍市場，當(dāng)下A股走勢相對較為“堅韌”，而在此背景下，市場不缺乏結(jié)構(gòu)性機會。從場內(nèi)ETF申贖來看，不少資金13日逆市“加倉”。財聯(lián)社記者獲悉，主流寬基ETF及一些重點科技類ETF均得到了資金凈申購，其中華泰柏瑞滬深300ETF、南方中證500ETF資金凈流入均超過10億元，華夏上證50ETF亦有約8億元的凈流入，國泰證券ETF、華寶券商ETF均有超過3億元的凈流入?？萍及鍓K也仍然得到了資金關(guān)注，國泰半導(dǎo)體50 ETF有約8億元的凈流入，華夏5G ETF有約9億元的凈流入。
不過，對于前期熱門的科技股，當(dāng)下基金經(jīng)理們的觀點存在一定分歧。
上海一位科技風(fēng)格基金經(jīng)理分析表示，前期科技板塊漲幅較大，近期已經(jīng)出現(xiàn)分化，“新基建”相關(guān)的品種繼續(xù)表現(xiàn)，其他如電子、新能源汽車等已經(jīng)有所調(diào)整。他認(rèn)為，如果海外疫情防控“抄作業(yè)”到位，可以在一段時間內(nèi)得到控制，那么在5G這一長主線的帶動下，消費電子等品種屆時能得到修復(fù)性的反彈。不過，他認(rèn)為半導(dǎo)體板塊中的一些品種仍處于相對泡沫化的階段。
而在興全基金副總經(jīng)理董承非看來，科技大方向在中國肯定是對的，而且在實業(yè)層面，半導(dǎo)體在中國肯定能發(fā)展起來。但他同時表示，科技板塊最大的問題就是，這個行業(yè)的波動也很大；而且在實業(yè)里面，最終勝出的，是否一定是目前A股的上市公司，這還有很大的變數(shù)。科技股在最近調(diào)整之前泡沫明顯，即便近期下跌了，估值依然不便宜。自己主要配置的方向，是估值偏低的周期股。
不過，整體而言，對于由5G帶動的科技主線，不少基金經(jīng)理仍然堅定看好?！岸唐谡{(diào)整更利于未來科技行情的健康發(fā)展，對今年科技行情仍然保持樂觀?！标悋鈱τ浾弑硎?，“從全球和國內(nèi)環(huán)境來看，科技周期向上是逐步確認(rèn)的，且考慮到5G建設(shè)、5G終端滲透率提升、5G應(yīng)用發(fā)展等，未來還將持續(xù)兩三年時間，在行業(yè)景氣上行階段，科技企業(yè)的估值中樞很難下移。長期來看，隨著5G的建設(shè)和發(fā)展，科技成長仍然是A股的重要投資主線，具有很大的配置價值，這一點不會因為短期調(diào)整而發(fā)生改變?！?/span>
蔡丞豐則從持倉比較方面強調(diào)了科技股的配置價值。他表示，A股的經(jīng)濟體量在全球占比越來越高，而全球資本市場配置A股的比例卻仍然是個位數(shù)，經(jīng)濟占比和資本市場配置占比差異顯著，這個差異性在未來也逐漸縮小。另一方面，外資資金流入也會帶動A股投資風(fēng)格向著歐美成熟資本市場的方向去靠攏，也就是擁有較強競爭優(yōu)勢的公司能在比較長的時間內(nèi)取得較好的相對收益。
|
關(guān)閉本頁 打印本頁 |